回到梦想开始的地方，如何找回自信 | 北斗加密周报#25

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No.1519 天启

每一个极端行情都是对DeFi系统的考验。 去年 3.12 崩盘期间，ETH 价格暴跌超过 50%，引发了交易所和 DeFi 协议的全面清算。 以 MakerDAO 为例，MakerDAO 需要在 24 小时内清算的债务规模是 MakerDAO 诞生以来产生的所有债务总和的 10 倍。 当时负责清仓的Keepers由于默认配置无法自动调整gas费，导致MakerDAO链上部分资产无法及时偿还或抵押品不足，被破产清算. 作为抵押品定价数据源的预言机虽然运行正常，但同样受到延迟的影响。

上周，5月19日晚8点至10点，比特币一度跌破3万美元，以太坊跌破2000美元，主流加密货币跌幅达30%-60%。 根据 DeBank 数据，以太坊和币安智能链（BSC）上借贷协议的总清算量达到近 5.73 亿美元。 随着市场的叫嚣，我们需要注意一些不同的变化：

1.以太坊上的DeFi运行正常

5月19日，以太坊DeFi借贷协议清算量突破2.5亿美元，创历史新高，清算系统未出现故障。

5 月 20 日，Uniswap 创始人 Hayden Adams 发推文称：Uniswap 在加密货币的剧烈波动中没有出现任何宕机，其单日交易量创下 63 亿美元的新高，并将在未来扩大产能和降低成本。未来。

Dharma 钱包联合创始人 Brendan 发推文说：

DeFi 今天的表现比黑色星期四（2020 年 3 月 12 日）要好得多，这可能是由于更负责任的市场参与者、改进的预言机和更复杂的清算机器人。

对此，有人认为，应该归功于“链上流动性更强，闪贷（更高效的套利机器人）”。 今天链上的流动性比去年3月份要强很多。 当时 DeFi 的锁仓量是 6 亿美元，到今天大约是 600 亿美元，增长了 100 倍。

2. BSC上的DeFi系统缺乏安全性

这一轮暴跌不仅再次考验了以太坊的DeFi体系，也是对当下最火的BSC DeFi体系的一次重大考验。 此前，BSC通过低廉的交易手续费和经济激励吸引了大量用户并锁仓。 3月，币安智能链锁仓量持续增长。 截至4月7日，Pancakeswap在币安智能链上的锁仓量超过了Uniswap V2比特币鲸鱼等级，位居所有DEX之首。 这些数据非常亮眼，但 DeFi 固有的金融风险本质不会改变。 这种风险来自两个方面：一是技术层面，二是产品机制的设计。

5月19日，BSC最大借贷平台VENUS被曝巨额爆仓。 据社区反馈，一位手上有超过300万个XVS的大用户在5月18日花费数千万美元将XVS的价格从70多美金下调。 拉到144美元，然后高价抵押XVS，借几千BTC，几万ETH。 随后，XVS 价格迅速崩盘，XVS 被清算，给启明星平台造成超过 1 亿美元的坏账。

这场危机暴露了VENUS治理不透明、风控不力等问题。 比如持有200万代币的人是投资大户还是项目方； 在AAVE、Compound等主流借贷平台中，各平台对自有平台代币的借贷比例分别为65%和60%。 XVS的抵押贷款利率高达80%，这在相当程度上造成了坏账危机。

《BSC最大借贷平台VENUS遭遇大额清算》

不仅Venus，最近BSC的安全事件也频频发生。 5月20日，BSC最大机枪池PancakeBunny遭遇闪贷攻击，共损失114,631 BNB和697,245 BUNNY。 黑客已将大部分利润转化为近 4600 万个 DAI。 5 月 5 日和 8 日，DeFi 协议 ValueDeFi 两次遭到攻击，损失金额超过 2000 万美元。 5 月 16 日，跨链智能收益协议 bEarn Fi 遭到黑客攻击，损失 1100 万美元。

激励可以带来快速繁荣，但抗风险能力需要时间沉淀。

3.长期持有者在这次下跌中买入

来自 Glassnode 的数据显示，BTC 流入交易所的总量达到了 27,500 的显着高位，仅次于 2020 年 3 月的抛售和 2019 年的 PlusToken 庞氏骗局。观察两个最大的交易所 Binance 和 Coinbase：

根据 Glassnode 的数据，Morgan Creek 的 Anthony Pompliano 得出结论，比特币鲸鱼（持有 10,000 至 100,000 BTC 的实体）在周三市场崩盘的高峰期购买了 122,588 BTC。 比特币溢价在 5 月 19 日在加密货币交易所 Coinbase 上短暂触及 3,000 美元就证明了这一点，该交易所的大部分流量来自美国。

只看合同清算和贷款抵押清算相关的庞大数字，不做比较，很难正确理解这些数字。 Blofin制作的《》分析了今年以来的合约和现货数据，发现如下：

合同

永续合约作为数字资产市场上投机者的重要聚集地，往往在市场表现中反映出投机者的情绪波动。 以比特币永续合约为例，5月19日清算量（不足86亿美元）低于4月17日暴跌导致的清算规模（超100亿美元），也是因为下跌预期形成通过4月17日的大跌，提前缓解了压力，很大程度上避免了市场过度清算引发的流动性危机，甚至进一步的连锁反应。

现货

现货市场方面，从资金流入流出情况来看，19日之后，比特币、以太坊等主流数字资产市场的资金实际上都处于净流入状态。 24小时内，比特币市场资金净流入达2.5亿美元，以太坊资金净流入达3.3亿美元。

从具体的交易结构来看，比特币市场的抛售压力很可能来自东亚，对以太坊的影响相对较小。

比特币

以太坊

以太坊市场方面，除币安外，大部分主流交易所都呈现出明显的资金流入趋势。

以上是对上周行情相关信息的回顾。

No.2Liquity在519暴跌中表现出色

随着519的暴跌，“孙宇晨差点爆仓Liquity 60万ETH”的故事传遍了圈内。

Liquity 是由去中心化计算平台 Dfinity 的前区块链研究员 Robert Lauko 设计的去中心化借贷协议。 协议创建的美元支持的稳定币“LUSD”可以按面值全额赎回底层抵押品。 3月29日，官博宣布完成由Pantera Capital领投的600万美元A轮融资。 4 月 5 日，Liquity 正式上线以太坊主网。

Liquity 被称为 Maker 的竞争对手。 它以类似于 Maker 的方式发行稳定币，通过抵押 ETH 来铸造稳定币 LUSD。 与 Maker 最大的区别是 Liquity 的三重清算方案按优先级排序：

稳定池：优先级最高，发行LUSD的抵押率为110%。 一旦用户抵押物的ETH价值低于110%，就会触发强平，相当于稳定池中的ETH将获得10%的折扣。

债务再分配：如果稳定池中的 LUSD 数量不足以覆盖系统债务，则会触发债务再分配。 简单来说，就是将清算后的债务分配给抵押比例足够的Trove持有者。 （用户开通Trove并提供110%以上抵押品即可发行100%LUSD）

Recovery Mode（系统恢复模式）：当系统总抵押率低于150%时，会触发Recovery Mode。 系统会根据抵押率从低到高，不管你的抵押率是否大于110%比特币鲸鱼等级，只要低于150%，都可能被清算，直到系统总抵押率达到150%。